Mayıs 18, 2026

Bu Hafta Piyasalarda Ne Konuştuk? | BİST, SPX ve Yapay Zeka Analizi

Bu hafta piyasalarda en çok konuştuğumuz konu yükseliş trendinin devam ediyor olmasıydı. Ancak artık piyasa yapısının çok daha kırılgan hale gelmeye başladığını görüyoruz. Özellikle hem Borsa İstanbul’da hem de ABD endekslerinde yükseliş sürüyor olsa bile içeride ciddi bir dengesizlik oluşmaya başladı.

Çünkü şu anda gördüğümüz şey:

• Güçlü yükseliş
• Düşük volatilite
• Aşırı risk iştahı
• Daralan piyasa liderliği

Yani endeksler yükseliyor ama bu yükseliş giderek daha az sayıda şirket tarafından taşınıyor.

Bu da şu anlama geliyor:

Bugünkü piyasa “güçlü boğa” görünümünde olsa bile artık daha hassas bir yapıya dönüşüyor.

Borsa İstanbul: Düzeltme mi Trend Değişimi mi?

Borsa İstanbul tarafında haftanın en önemli gelişmesi tahvil faizlerindeki yükselişti. Türkiye 2 yıllık tahvil faizlerinin yeniden %39 seviyelerine yaklaşmasıyla birlikte özellikle bankacılık sektöründe sert satış baskısı oluştu. Bankacılık hisselerindeki geri çekilme endeks üzerinde de ciddi momentum kaybı yarattı.

Özellikle son aylarda agresif yükseliş yaşayan hisselerde kar realizasyonlarının hızlandığını gördük.

Ancak teknik açıdan baktığımızda mevcut yapı hâlâ ana yükseliş trendi içerisindeki sağlıklı bir düzeltme görünümünü koruyor.

Burada piyasadaki en kritik bölge:

• BİST100 için 14.200 seviyesi

Çünkü bu bölge daha önce güçlü rallinin başladığı ana destek alanı konumunda bulunuyor. Endeksin bu seviyeyi koruyup koruyamayacağı kısa vadeli yön açısından belirleyici olacak.

RSI göstergesinin aşırı alım bölgesinden geri çekilmesi de piyasadaki teknik soğumanın büyük ölçüde gerçekleştiğini gösteriyor.

Yani şu anda piyasa:

• Çöküş değil
• Momentum kaybı yaşıyor

Bu ikisi aynı şey değil.

ABD Endeksleri: Yükseliş Devam Ediyor Ama Sağlıklı mı?

ABD piyasalarında ise çok daha farklı ama daha tehlikeli bir yapı oluşmaya başladı.

S&P 500 ve Nasdaq yükselmeye devam ediyor. Ancak bu yükselişin büyük kısmı yalnızca birkaç dev teknoloji şirketi tarafından taşınıyor. Özellikle yarı iletken ve yapay zeka hisseleri endeksin tamamını domine etmeye başladı.

Özellikle dikkat çeken nokta şu:

• Yarı iletken sektörünün endeks ağırlığı hızla büyüyor
• Nvidia tek başına birçok sektörden daha büyük hale geliyor
• Call opsiyon pozisyonları aşırı yoğunlaşıyor
• Hedge pozisyonları azalıyor

Yani piyasa giderek tek yönlü hale geliyor.

Bu yapı kısa vadede yükselişi destekler.

Ama aynı zamanda kırılganlık üretir.

Çünkü herkes aynı tarafta.

Yapay Zeka Döngüsü Hâlâ Güçlü

Bu hafta en çok üzerinde durduğumuz temalardan biri de yapay zeka altyapı harcamaları oldu.

Özellikle hyperscaler şirketlerin veri merkezi yatırımları piyasadaki ana hikâye olmaya devam ediyor.

Burada kritik olan şey şu:

Piyasa şu anda son kullanıcı ürünlerini değil, altyapıyı fiyatlıyor.

Yani:

• Veri merkezleri
• GPU üreticileri
• Optik ağ altyapıları
• Networking şirketleri
• Enerji yönetimi

şu anda AI döngüsünün merkezinde bulunuyor.

Ancak burada yeni bir problem oluşmaya başladı.

Nvidia hâlâ sektörün lideri olsa bile Amazon, Google, Meta ve Microsoft artık kendi çiplerini geliştirmeye çalışıyor.

Bu da uzun vadede rekabetin büyüyebileceğini gösteriyor.

Yani piyasa yalnızca “AI büyüyor” temasını değil, “AI yarışını kim kazanacak?” sorusunu fiyatlamaya başlıyor.

SPX Gamma Analizi: Piyasa Artık Daha Sert Hareket Edebilir

Bu hafta opsiyon piyasasında en önemli gelişme 15 Mayıs OPEX sonrasında yaşanan değişimdi.

Son haftalarda piyasa büyük ölçüde dealer hedge akışları nedeniyle stabilize oluyordu. Volatilite baskılanıyor ve hareketler sürekli “pinleniyordu”.

Şimdi ise bu etkinin giderek azaldığını görüyoruz.

Bu nedenle önümüzdeki süreçte:

• Trend günleri artabilir
• Güniçi hareketler sertleşebilir
• Açılış boşlukları büyüyebilir
• VIX daha agresif tepki verebilir

Şu anda piyasa için en kritik seviye:

• SPX 7400

Çünkü bu bölge tamamen mekanik bir eşik haline gelmiş durumda.

7400 üzerinde:

• Dealer desteği sürüyor
• Volatilite baskılanıyor
• Kontrollü boğa yapısı devam ediyor

7400 altında ise:

• Hedge akışları zayıflıyor
• Volatilite genişliyor
• VIX hızla yükselebiliyor

Yani piyasa hâlâ boğa görünümünde.

Ama artık “kolay boğa” değil.

Sonuç

Bu hafta piyasalarda ana tema yükselişin devam etmesi oldu. Ancak yükselişin altında giderek büyüyen bir kırılganlık oluşmaya başlıyor.

Özellikle:

• AI hisselerindeki aşırı yoğunlaşma
• Opsiyon piyasasındaki aşırı call iştahı
• Düşük volatilite
• Daralan piyasa liderliği

önümüzdeki süreçte daha sert hareketlerin oluşmasına neden olabilir.

Borsa İstanbul tarafında ise ana trend yapısı korunuyor olsa bile faiz tarafındaki hareketler ve sektör rotasyonları daha dikkatli olunması gereken bir döneme işaret ediyor.

Trade listeleri ve bireysel hisse analizleri ise yalnızca Telegram grubunda paylaşılmaya devam ediyor.