Global ekonomilerin durgunluk sürecinden geçtiği bu dönemde petrol fiyatları sert bir düşüş yaşarken, doğalgaz piyasasında da benzer bir tablo görülüyor. Talep zayıflığı nedeniyle birçok analist fiyatların 2 doların altına gerileyebileceğini öngörüyor.
Ancak ben bu görüşe katılmıyorum. Tıpkı petrolde beklediğim büyük ralli gibi, doğalgazda da piyasanın tersine bir hareket olasılığını yüksek görüyorum.
Volatilite uzun süredir bastırılmış durumda ve bu sıkışmanın güçlü bir patlamaya yol açma ihtimali giderek artıyor.
Peki bu öngörümün arkasında ne var? Gelin birlikte detaylı şekilde inceleyelim.
Doğalgaz Neden Ayı Piyasasında?
Arz ve Talep Dinamikleri
- Üretim piyasada önemli bir baskı unsuru olmaya devam ediyor. ABD “alt-48” eyaletlerinde üretim geçen hafta 107.9 Bcf/gün’e ulaştı ve yıllık olarak yaklaşık %3,7 artış gösterdi. EIA, 2025 yılı için üretim tahminini 107.14 Bcf/gün olarak güncelledi, bu yeni bir rekor.
- Sondaj sayısı iki yıllık zirvesinde 121 düzeyinde; bu da üretim ortamının ne kadar dirençli olduğuna işaret ediyor.
- Bununla birlikte, iç talep zayıf kalıyor. Geçen Cuma itibarıyla ABD doğal gaz talebi sadece 69.7 Bcf/gün olarak gerçekleşti — yıllık bazda yaklaşık %6 düşüş.
Stok Fazlası ve Etkisi
- Depolarda durum yine rahat bir arz ortamı olduğuna işaret ediyor. 10 Ekim haftasında EIA haftalık olarak 80 Bcf enjekte etti, toplam stokları 3.721 Bcf’ye çıkardı ki bu, beş yıllık ortalamanın 154 Bcf üzerine denk geliyor.
LNG İhracatı Bir Çare Olabilir mi?
- LNG (Sıvılaştırılmış Doğal Gaz) ihracatı artış gösteriyor: Terminal akışları 16.2 Bcf/gün’e ulaştı ve haftalık bazda %2.3 artış kaydetti.
- Ancak küresel arka plan pek destekleyici değil. Avrupa gaz depolama oranı %83 düzeyinde; beş yıllık ortalamanın altında olsa da yine de arzın yeterli olduğunu gösteriyor. Domestik arz fazlası ve zayıf hava kaynaklı talep piyasayı defansif konumda tutuyor.
Teknik Görünüm
- Doğalgaz 3,20 $ seviyesinde işlem görüyor ve uzun vadeli yükselen kanalın alt bandından tepki almış durumda.
- 10 haftalık ortalamanın üzerine çıkan fiyat, kısa vadede 3,40 $ direncini test edebilir.
- 3,00 $ seviyesi kritik destek konumunda; bu bölgenin altına sarkılması hâlinde 2,35 $’teki boşluk gündeme gelir.
- 3,40 $ üzeri kalıcılık sağlanırsa yükselişin 3,85–4,00 $ bandına kadar devam etmesi beklenebilir.
Piyasa Tahmini: Boğa Bekliyorum, Volatilite Patlaması Olası
- Doğalgaz 3,00 $ seviyesindeki güçlü desteğinden tepki alarak yeniden 3,20 $ üzerine çıktı.
- RSI ve para akışı göstergeleri toparlanma sinyali verirken volatilite göstergeleri sıkışmış durumda — bu da olası bir fiyat patlamasına zemin hazırlıyor.
- Kısa vadede 3,40–3,85 $ bandına doğru hızlı bir ralli potansiyeli oluştu.
- 3,00 $ altı kapanışlar bu senaryoyu geçersiz kılar; ancak soğuk hava veya LNG talebi artışı boğa trendini hızlandırabilir.
Hava Durumu Modelleri
Bu kış sezonu oldukça ilginç geçecek gibi görünüyor çünkü şu anda dünyanın dört bir yanında büyük ölçekli hava sistemi değişimleri yaşanıyor. Bu değişimlerin etkisi elbette ABD dâhil pek çok bölgeye yansıyacak. Arktik soğuklar, kar fırtınaları ve sert hava koşulları yeniden gündemde olacak; ancak bu kez fark, bunların nerede yaşanacağı.
Zira bu kış, atmosferdeki iki gücün —Pasifik Okyanusu’ndaki zayıf bir La Niña ve Kuzey Kutbu’nun 60 bin feet üzerindeki kararsız kutup girdabı (polar vortex)— arasındaki bir çekişme olacak.
Bu kırılgan yapı hava koşullarını son derece değişken ve tahmin edilmesi güç hâle getiriyor.
ABD’nin kuzeyi için soğuk ve karlı, güneyi için sıcak ve kurak bir kış beklenirken, 25 Ekim civarında Avrupa genelinde de güçlü bir soğuk hava dalgası olasılığı artıyor.
Kısacası bu kış tarihin en farklı kışlarından biri olabilir ve doğalgaz fiyatları henüz bu olasılığı tam olarak fiyatlamış değil.
Sonuç: Ralli Beklentisi ve Kaldıraçlı ETF Uyarısı
Tüm bu faktörler bir araya geldiğinde, doğalgazda önümüzdeki haftalarda güçlü bir ralli olasılığı olduğunu düşünüyorum. Ancak bu hareketten faydalanmak isteyen yatırımcıların özellikle kaldıraçlı ETF’ler konusunda dikkatli olması gerekiyor.
Kaldıraçlı ETF’ler (örneğin BOIL veya KOLD gibi) günlük bazda yeniden dengelenir ve uzun vadede fiyat hareketini birebir yansıtmaz. Bu nedenle, doğalgaz fiyatı yükselse bile bu araçlar beklenen getiriyi sağlamayabilir.
Bu tür ürünler, kısa vadeli işlemciler için uygundur; ancak ralli süreci birkaç hafta veya ay sürdüğünde, bileşik etki ve volatilite nedeniyle yatırımcıların zararla karşılaşma riski artar.
Doğalgaz piyasasında kalıcı bir yükseliş beklesem de, bu ralliden en sağlıklı şekilde faydalanmanın yolu kaldıraçsız pozisyonlar veya vadeli işlemler üzerinden temkinli bir strateji izlemek olacaktır.